Dopo la vittoria del presidente degli Stati Uniti Donald Trump alle elezioni, il dollaro americano ha iniziato a rafforzarsi notevolmente, ma il suo valore elevato potrebbe colpire le economie di altri paesi del mondo.
Lo scrive The Economist.
Il rafforzamento del dollaro americano: quali sono le conseguenze per le economie del mondo
La pubblicazione rileva che almeno il costo del dollaro è ancora in gran parte determinato da eventi interni negli Stati Uniti, ma le sue fluttuazioni causano quasi sempre increspature in tutto il mondo.
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— Una di queste oscillazioni potrebbe verificarsi presto, poiché le politiche economiche promesse dal presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump sembrano destinate a far impennare il dollaro. Ciò comporta difficoltà per la crescita nel resto del mondo, — scrive la pubblicazione.
Allo stesso tempo, The Economist ammette che non è ancora chiaro quali parti del suo programma economico Trump sarà disposto e in grado di attuare.
Tuttavia, “la gioia dei mercati azionari americani” fornisce informazioni su ciò che gli investitori si aspettano. Ad esempio, l'indice S&P 500, un indice delle grandi società americane, ha stabilito record successivi il 6, 7 e 8 novembre.
Parallelamente a ciò, i trader ritengono che l'avvento al potere di una nuova amministrazione aumenterà i profitti delle aziende americane attraverso tagli fiscali e deregolamentazione, mentre i prestiti pubblici aumenteranno.
— La combinazione di deficit crescenti e inflazione in aumento potrebbe, a sua volta, costringere la banca centrale della nazione a mantenere i tassi di interesse più alti di quanto sarebbero stati senza Trump. Questi tassi più elevati renderanno i titoli in dollari più attraenti, il che fungerà da vantaggio per il dollaro, — scrive il diario.
In parte questo scenario si sta già realizzando, sottolinea The Economist. Pertanto, il 7 novembre, la Federal Reserve americana, come previsto, ha abbassato il tasso di interesse di base di un quarto di punto percentuale, abbassando l'intervallo obiettivo al 4,5-4,75%. Tuttavia, il presidente della Fed Jerome Powell ha lasciato aperta la possibilità che la Fed mantenga i tassi stabili nella riunione di dicembre invece di continuare a tagliarli.
Significativamente, la dichiarazione del comitato di fissazione dei tassi statunitense che accompagna la sua decisione non parla più di “maggiore fiducia che l'inflazione sia su un percorso stabile verso il 2%”, come faceva nella sua precedente dichiarazione di settembre. L'Economist scrive che la prospettiva di tassi di interesse più alti negli Stati Uniti ha portato ad un aumento dell'1,5% del valore del dollaro rispetto a diverse valute nelle ultime quattro settimane.
La pubblicazione sottolinea cheil dollaro guadagna sono spesso accompagnati da un indebolimento delle prospettive economiche globali.
— Uno dei motivi è che durante i periodi di turbolenza economica, gli investitori tendono a svendere asset rischiosi e a investire in quelli che percepiscono come dollari sicuri e titoli del Tesoro statunitense. Mentre una previsione in peggioramento di solito provoca un rialzo del dollaro, un dollaro in rialzo spesso peggiora la previsione, — dice il materiale.
La rivista ricorda uno studio del FMI pubblicato nel 2023. Secondo questo studio, dopo un anno, un aumento del 10% del valore del dollaro riduce la produzione nelle economie emergenti dell'1,9%.
— I paesi ricchi sono i meno colpiti, ma la loro produzione è comunque diminuita dello 0,6%. Il sollievo arriva lentamente: secondo lo studio, gli effetti dannosi di un dollaro forte durano tipicamente due anni e mezzo per le economie emergenti e un anno per i paesi ricchi. scrive la pubblicazione.
Inoltre, le fluttuazioni del valore del dollaro influenzano l'economia globale attraverso due canali principali: commercio e finanza.
— Oltre il 40% del commercio mondiale — la maggior parte, non collegata all'America, — effettuato in dollari. Un dollaro più forte aumenta i costi per gli importatori, il che riduce la domanda di beni dall’estero e riduce i volumi commerciali complessivi. Pertanto, nella maggior parte dei paesi dell’Asia e dell’America Latina, le variazioni del valore del dollaro sono più importanti del comportamento delle valute locali. scrive The Economist.
La pubblicazione fa riferimento a uno degli studi scientifici pubblicati nel 2020. Secondo i suoi dati, un aumento dell'1% del valore del dollaro rispetto a tutte le valute prevede un calo dello 0,6% nel commercio tra i paesi del resto del mondo, tenendo conto di altri fattori. Secondo la Banca dei Regolamenti Internazionali, un gruppo di banche centrali, un dollaro più forte aumenta anche i costi per gli acquirenti di beni intermedi, creando il rischio che le lunghe catene di approvvigionamento vengano interrotte, osserva The Economist.
Altrettanto importante come lo sono le implicazioni commerciali di una valuta statunitense più forte e leconseguenze finanziarie. Pertanto, per i paesi e le aziende che prendono prestiti in dollari ma non hanno fonti di reddito in dollari, un aumento del dollaro aumenta meccanicamente il loro peso debitorio e aumenta i costi degli interessi.
— I tassi di interesse più elevati in America, insieme all’aumento del dollaro, stanno rendendo meno attraenti anche gli investimenti nel resto del mondo. I capitali tendono a fuoriuscire dai mercati emergenti, costringendoli anche ad aumentare i tassi di interesse, inasprendo le condizioni monetarie proprio quando le loro economie potrebbero iniziare a soffrire di un rallentamento generale del commercio, — scrive la pubblicazione.
Sta già diventando evidente, scrive The Economist, che il costo dei fondi presi in prestito al di fuori degli Stati Uniti aumenterà.
— Nelle prime ore del 6 novembre, quando i risultati elettorali sono diventati chiari, i rendimenti dei titoli del Tesoro USA sono aumentati notevolmente. Sono aumentati anche i rendimenti dei titoli di Stato australiani, neozelandesi e giapponesi. Alcuni di questi aumenti sono stati annullati in risposta al taglio dei tassi della Fed, ma la tregua potrebbe essere solo temporanea. Qualsiasi ripresa dei rendimenti avrà un tempismo inadeguato, con molte banche centrali che cercheranno di sostenere la lenta crescita interna tagliando i tassi e allentando i prestiti. scrive la pubblicazione.
Tuttavia, The Economist conclude che in futuro resta da vedere per quanto tempo il dollaro rafforzato riuscirà a mantenere le sue posizioni.
— Lo stesso Donald Trump si lamenta da tempo del fatto che un dollaro forte danneggia i produttori nazionali e rende i posti di lavoro americani più costosi. Ma sta avendo difficoltà a convincere la banca centrale a tagliare i tassi. E finché i tassi rimarranno elevati, la valuta statunitense rimarrà un rifugio per gli investitori e una questione spinosa per il mondo. scrive la pubblicazione.
Ricordiamo che ICTV Facts aveva già riferito che Donald Trump nella sua campagna elettorale aveva promesso cambiamenti non solo nell'economia, ma anche in altri settori della politica interna ed estera degli Stati Uniti.
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